欧盟纳入电力间接碳排放 绿电需求有望提升

文章来源:国海证券碳交易网2022-05-21 15:00

  事件:
 
  欧盟时间5 月17 日下午,欧洲议会通过了关于建立碳边界调整机制(CBAM)方案,相较之前,此次方案扩大了行业范围、将正式实施时间提前一年至2025 年、纳入间接碳排放(制造商使用的外购电力、热力产生的排放)。该方案将在6 月6 日-9 日进行全体审议投票。
 
  投资要点:
 
  纳入电力间接碳排放凸显绿电环保价值,绿电消费需求有望提升。纳入行业范围方面,相对原有钢铁、铝、水泥、化肥及电力的五个行业,此次新增纳入涵盖有机化学品、塑料、氢和氨。2021 年,我国出口到欧洲的钢铁/铝/化肥/有机化学品及其制品/塑料及其制品行业贸易额占出口到欧洲总贸易额的6.7%/8.5%/0.1%/30.0%/29.2%。碳核算范围方面,与欧委会方案仅核算直接碳排放不同,此次方案纳入了制造商使用的外购电力、热力产生的间接碳排放。欧洲碳价高昂,5 月18 日,欧盟碳价为83.23 欧元(约人民币590 元)。对于我国出口型企业来说,采用火电生产无疑将大幅提升生产成本。以钢铁、铝行业为例,据世界钢铁协会,2020 年平均生产1 吨钢铁平均排放二氧化碳1.85 吨;据中国有色金属报,2020 年平均生产1 吨电解铝排放的二氧化碳10.7 吨,结合欧盟约590 元人民币的单位碳价,可算得2020 年生产单吨钢铁/电解铝的平均碳排放成本为1092/6313 元。
 
  选用绿电生产成为了出口企业的降低成本的最优解之一,叠加新行业的纳入,我国绿电消费需求有望提升。
 
  绿电溢价进一步提升,量价齐升助力打开绿电运营商成长空间。价格方面,绿电溢价扩大,据北极星售电网,2021 年9 月首批绿电试点交易溢价3-5 分/kWh,2022 年江苏年度交易溢价已扩大至7.2 分/kWh;2022 年1-4 月广西首场绿电交易绿电溢价为6.43 分/千瓦时。
 
  交易量方面,全国绿电交易量有限,主要是因为参与绿色电力交易的新能源规模受限,以及绿电与碳市场联动机制不健全。绿电供应量方面,我国2021 年开始推行新能源平价上网,而目前绿色电力交易要求是优先组织“无补贴的新能源”电量参与交易,“带补贴的新能源”
 
  参与绿色电力交易的溢价空间有限,降低了其参与市场的积极性。碳市场方面,绿电市场与碳排放权市场联动,用户或可通过直接购买绿电的方式扣减碳排放总量,对于市场主体来说,该方式相比CCER等更加便利和易于实现。随着我国平价上网的持续推进以及绿电与碳市场联动机制的健全,绿电交易量有望增加。
 
  风电有望维持良好盈利,陆风项目收益率有望上行。价格方面,2022年新核准陆上风电项目仍延续平价上网政策。风电成本继续下行,陆风方面,2022 年5 月华电集团内蒙古达茂旗风电项目机组中标价格已下降至1670 元/kw(来源于北极星电力网),较2021 年底中广核新能源风电项目中标均价2288 元/KW 下降27%(来源于风电头条);海风方面,2022 年4 月,国华投资山东500MW 海上风电项目中标价格已下降至3828 元/KW(来源于世纪能源网),较2020 年的采购均价7000 元/kW 下降45%。电价稳定背景下,风电成本下行有望维持项目良好盈利。硅料价格高位企稳,据21 世纪经济报道,2022 年5 月18 日,硅料价格首次止涨,单晶复投料价平均成交价26.11 万元/吨。据全国能源信息平台,2022Q1 硅料产量15.9 万吨,同比增长40%以上。根据光伏行业协会统计,2022年主要硅料企业产能将增加约50.1%,随着产能的逐步释放,硅料价格有望下行,光伏项目收益率有望上行。

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