保时捷确定独立上市加速电气化布局欲2030年实现碳中和

文章来源:新京报王琳琳2022-02-28 08:17

　　2月25日，大众汽车集团方面公开表示，正在对保时捷IPO可行性进行评估，大众汽车集团和保时捷控股董事会已经达成了一项框架协议，协议中明确保时捷将会独立上市。按照目前大众汽车集团披露的初步计划，保时捷公司的股本将分为50% 的优先股和50%的普通股，在首次公开募股时最多将25%优先股投放市场。

　　日前，在2022年保时捷中国媒体沟通会上，保时捷中国总裁及首席执行官严博禹对新京报贝壳财经等媒体表示，“保时捷上市与否要由大众汽车集团和保时捷董事会来共同决定，并不是由保时捷集团自己决定，要看大众汽车集团有什么样的业务规划和上市规划。”

　　销售回报率达15%，估值或超600亿欧元

　　传闻已久的保时捷IPO终于有了实质性进展；大众汽车集团一周之内接连两次发布保时捷独立上市的相关公告。

　　按照大众汽车集团披露的计划，大众汽车集团和保时捷控股董事会已经达成了一项框架协议，协议中明确保时捷将会独立上市。但部分决策后续还需继续补充，最终在大众汽车和保时捷控股董事会的签署后继续推进。

　　与此同时大众汽车集团方面表示，保时捷公司的股本将分为50% 的优先股和50%的普通股，在首次公开募股时最多将25%优先股投放市场，大众汽车集团将继续持有保时捷多数股权，并通过全面合并的方式将保时捷纳入其财务报表，大众汽车集团和保时捷之间的产业合作将在IPO后继续。

　　据悉，保时捷是大众汽车集团子公司，2012年大众汽车集团完成100%控股保时捷的收购，而保时捷皮耶希家族直接和间接持有整个大众集团53.3%的投票权。业内认为，由于大众汽车集团和保时捷控股之间股东结构复杂，或导致保时捷独立上市计划进展缓慢。

　　在严博禹看来，良好的盈利能力让保时捷有很好的估值。保时捷中国副总裁及首席财务官洪声补充表示，“国内电动车品牌上市可能是考虑到需要资本的加入帮助他们扩大生产的效应化和市场化，而保时捷一直保持较高的盈利能力，销售回报率达到15%。”大众汽车集团去年第三季度财报显示，在2021年前三季度，保时捷的利润约34亿欧元，约占大众汽车集团整体汽车业务的34%。

　　目前大众汽车集团市值约1120亿欧元，如果保时捷可以实现独立上市，保时捷的估值可能在600亿欧元至850亿欧元之间，或将成为欧洲史上规模最大的IPO。

　　实际上，关于保时捷独立上市的传闻最早可以追溯到2018年。2018年10月保时捷方面否认上市传闻，但与此同时也承认IPO是汽车转型的好选择。2021年再传大众汽车集团考虑将保时捷单独上市，以获得向电动化及智能化转型所需的资金，但不会在2021年推进上市计划，或将于2022年IPO上市。

　　业内普遍认为，保时捷的独立上市或与大众汽车集团及其自身的电动化转型相关；大众汽车集团方面也坦言保时捷IPO是大众汽车集团和保时捷转型为零排放垂直整合移动出行服务集团的重要一步。

　　去年在华电气化销量占比18%，2030年全球电气化车型占80%

　　保时捷官方数据显示，2021年保时捷在全球范围内累计销量30.19万辆，同比增长11%，这也是保时捷销量首次突破30万辆。在中国市场，保时捷去年累计交付9.5671万辆，同比增长8%，连续7年成为保时捷品牌全球最大单一市场，在全球市场销量占比32%。

　　严博禹分析称，在中国市场，保时捷的用户呈现越来越明显的年轻趋势，平均年龄是35岁，性别比例已经达到1：1。目前，保时捷在中国市场以纯进口的形式销售，保时捷中国首席运营官萧达表示，“目前是海运为主，中欧班列等陆运为辅。”对于是否会国产化，严博禹表示还没有国产计划，现有保时捷德国工厂在产量上能够满足市场需求，另建厂不符合成本效益。

　　随着电动化渗透率的不断加深，保时捷也在加速电动化转型。在中国市场，保时捷目前共引进16款纯电动和插电式混动车型，2021年保时捷电气化车型在中国市场的交付量份额占比为18%。严博禹表示，按照计划，2023年保时捷将推出第二款纯电动车即纯电版Macan；到2025年，保时捷新能源车型的销量占比要达到50%；到2030年新能源车型的销量占比超80%，与此同时到2030年实现企业的全面碳中和。

　　保时捷此前披露的投资计划显示，在未来五年内，保时捷计划在混合动力、电气化、数字化方面投资约100亿欧元；其中，60%将用于混合动力和电动汽车的研发，30%将用于与电气化相关的有形资产投资，另外的10%将用于汽车的数字化，例如高度自动驾驶平台。

　　不过，在业内看来，目前保时捷的电动化仍面临较大压力，一方面是在软件系统上的短板，另一方面是跑车的电池性能要求不同于轿车和SUV，保时捷需投入大量资金和引进新技术，电池技术的突破或成为保时捷电动化推进的关键。