观察丨一级市场爆火的碳中和是跟风还是长久投资之道？

“我们5年前开始做绿色投资时非常困难，那时候还没有碳中和的概念，募投管退都不容易，想说服出资人、被投企业有环保的理念教育成本非常高，去年开始情况完全不一样了，太多机构都开始盯上了碳中和。”这是近期一家专业做绿色投资机构创始人的心声。

 

不仅仅创投机构、上市公司、地方政府联合发起设立百亿规模碳中和基金，各个企业也在不同层面实践低碳理念。2月24日，腾讯宣布“净零行动”，并首次发布《腾讯碳中和目标及行动路线报告》，提出不晚于2030年，实现自身运营及供应链的全面碳中和及100%绿色电力，其中当然不乏在产业投资界频频出手的腾讯投资，也会在投资实践中助力“碳中和”目标的实现。

 

碳中和在一级市场的投资热情和政策环境密不可分。2020年9月提出的中国力争在2030年达到碳达峰，2060年实现碳中和的“减碳目标”，至今，中国在政策层面频繁表态大力支持碳中和，碳中和目标的提出，引领社会各行各业朝着绿色、低碳的方向快速发展。

 

也有机构反映，当下碳中和投资存在过热的现象，一些机构存在“跟风”嫌疑，比如很多做教育、消费医疗的纷纷涌入该赛道，尤其是很多外资机构的入场，也加大了行业泡沫的产生。美元基金希望用投互联网的商业模式的打法，在低碳领域把工业的投资以某种商业模式或者技术得到验证，以指数的形式爆发，全面复制的方式很难实现。因此，短时间内催生一系列的碳中和技术、产品都不是绿色投资所倡导的。

 

之所以称碳中和为“长期投资”也有一定的产业基础。中国有全球最完整的绿色产业链，成为全球最大的绿色产业聚集地之一。比如光伏、风电、新能源汽车、动力电池等碳中和核心行业在过去十多年中都得到了巨大的发展。中国在这些行业的产能全球领先，并且具备完整的产业链结构，这为碳中和的实现提供了肥沃的产业土壤。

 

也有机构指出，近十年来绿色技术正在不断更新迭代，使得绿色产业的生产成本不断降低，绿色产业的平价时代即将来临，竞争力将凸显。绿色新经济即将摆脱补贴依赖，加速替代传统经济。站在这样的拐点上，在技术的驱动下未来绿色产业大有可为，但不是一蹴而就，一夜长大。

 

由于早中期的绿色技术企业商业模式未完全成熟，技术路线不确定性高，项目风险较大，因此，对私募股权投资基金的行业认知能力和专业程度提出了更高的要求。这意味着做碳中和股权投资机构，必须有一套制度化、体系化的投资策略，不仅要以投资回报为主要目的，还要深刻理解低碳绿色的内涵，只有有了共同的目标和共识，才能在团队组建和后续投资里，真实地应用，同时也要有系统的绿色投资量化评估方法和模型，通过标杆性的投资案例，打造样本体现出资本赋能以后的影响力和价值力。同时，碳中和很多领域属于重资产行业，资金需求高，单笔投资规模较大，需要私募股权投资基金充分挖掘社会资本的出资潜力，拓宽资金来源。

 

只有将这样的理念贯穿募投管退的全流程，用制度化保障长期性和一致性，才能真正实现绿色低碳投资的意义，完成碳中和的目标。