将气候相关因素纳入央行的再融资操作框架

一是将气候因素纳入央行的抵押品框架。Vaze et al（2019）指出，央行的抵押政策可能会对商业银行（以及其他的中央银行交易对手）持有的资产组合产生影响，因为银行可能更愿意持有较多的可以被视为合格抵押品的资产。因此，通过将绿色债券纳入合格抵押品范围可以鼓励更多的银行投资绿色债券。前文对于绿色量化宽松政策的局限性介绍中，Krogstrup & Oman（2019）指出一些中央银行（如美联储），受法律限制只能购买政府债券或政府机构债券，但IMF指出，美联储的抵押框架所涵盖的资产范围比有资格进行直接购买的资产清单要广泛得多，这可能为将气候风险纳入美联储自身业务的信用风险评估提供了一个案例。目前，中国人民银行已经明确将绿色信贷与绿色债券纳入货币政策操作的合格担保品范围，包括绿色金融债券、AA+、AA级公司信用类债券（优先接受涉及小微企业、绿色经济的债券）、以及优质的绿色贷款。

 

二是减计气候风险敞口。IMF指出，气候变化也会影响货币政策，因为气候变化会让生产率增长放缓（如破坏健康和基础设施），从而加剧不确定性和通胀波动。因此，需要在央行授权的范围内，调整货币政策，以应对新的挑战。各国央行应修订再融资操作框架，分析气候风险，大幅减计处于物理风险或转型风险敞口的资产（Krogstrup & Oman）。