对话马蔚华｜为何青睐“影响力投资”？

 

在公开演讲中，马蔚华经常会提及商业向善、金融向善、资本向善。为什么会有这样的判断？

 

他在访谈中向记者介绍道，“社投盟以上市公司可持续发展价值评估模型为工具，以沪深300成分股为对象，选出了可持续发展价值量化得分居前99的上市公司，即‘义利99’，评估标准是既有经济效益也有社会和环境价值。

 

在过去五年，这99只股票的累计收益率几乎跑赢了深沪300、上证50、上证综指等中国主流指数。这有力证明了中国资本市场是向善的，具有可持续发展价值的股票是被资本市场所重视的。”

 

马蔚华说，美国也有一个明晟KLD-400指数——从标普500里选出400只既有经济效益也有社会效益的股票，这400只股票连续20年跑赢标普500，同样能说明资本向善、金融向善。

 

2010年，摩根大通和洛克菲勒共同发布报告，最早把影响力投资和贷款、股票、金融市场并列，界定为资产类别的一种；金融危机后，高盛花100亿美元收购一家影响力投资机构，以扩充相关人才和项目……

 

马蔚华说，华尔街对影响力投资的最先接受，也从某种程度上印证了金融向善的潮流。他说，现在很多影响力投资机构的负责人都是从华尔街出来的。虽然他们的薪酬远不及华尔街，但他们愿意做，愿意承担更多社会责任。马蔚华认为这背后其实是价值观在发生变化。

 

近三四十年来，商业已经渐渐从追求股东利益最大化转向追求社会价值最大化。马蔚华介绍说，上世纪60年代，诺贝尔奖获得者米尔顿·弗里德曼发表观点认为，企业的目的就是挣钱，别的不用管。这是美国当时的主流价值观。

 

不过，过了十年又一个诺贝尔奖获得者肯尼斯·阿罗就否定了他的观点，并提出，任何企业在生产产品或提供服务时，都会产生负面溢出效应，为此企业要有企业社会责任。

 

“当时还出现了道德投资，凡是做军火、毒品的不投。后来出现了不仅坚守底线不投，还要在主动投资时关注社会、环境和公司治理（ESG），也就是发展到了社会责任投资。”马蔚华认为2015年联合国通过的2030可持续发展目标（SDGs），是比ESG和企业社会责任高一级的发展理念，它要求在经济活动一开始就追求经济效益和社会效益的一致性。

 

在中国，马蔚华也看到了商业价值观的转变。他说，本世纪初的时候，社会责任是个非常陌生的概念。

 

将近二十年过去了，现在社会责任已经被绝大多数企业所认可，在A股市场，2007年仅26家上市公司发布企业社会责任报告，但到了2019年，这个数量增加到930家。马蔚华相信，影响力投资也会像企业社会责任一样，经历一个发展过程，然后迎来自己的“春天”。