解读《湖北省2017年碳排放权配额分配方案》

一、配额分配背景 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

近日，湖北省发改委颁布了《省发展改革委关于印发湖北省2017年碳排放权配额分配方案的通知》（以下简称“通知”）。湖北省2017年的碳排放权配额分配方式依然免费发放，分配方法为标杆法、历史强度法与历史法相结合的方法，实行事前分配与事后调节相结合的方式。

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预计2017年湖北省碳排放权配额总量在2.57亿吨左右（包含电力行业），与上年2.54亿吨总量相比略有增加。控排企业的数量由去年的236家提升至今年的344家。 本*文@内-容-来-自；中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om

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湖北省自2016年以来，在全国去产能、供给侧改革的大背景下，推出环保重击，包括电力、钢铁、电解铝等高碳排放行业企业在内的中小企业成为了去产能的对象，特别是一些重污染的小乱差企业被关停，相关产业链也受到冲击。由于高碳排放的一些大型企业没有受到环保的影响，2017年业绩产量普遍提升，利润明显上涨，但这也意味着，企业年度履约所需的配额数量也有所增加，预计2017年湖北市场履约配额需求量进一步增大。 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om

据了解，湖北省自建立碳市场以来，各大排控排企业都积极地在技术上和经营策略上采取诸多节能手段，两年多的时间里，节能改造减排项目使企业减少了碳排放，每年的配额分配量也有所盈余，到2016年履约完成时，配额盈余总量约为580万吨，加上2017年配额总量，湖北碳市场总供应规模约为2.62亿吨，预计可以满足市场履约需求。

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二、配额分配方案的看点

（一）配额分配的计算方法 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com

和去年类似，今年湖北的配额分配方法同样采用了标杆法、历史强度法、历史法三种计算方式。此外，湖北碳排放分配方案和往年一样，都引入了市场调节因子。2017年度的市场调节因子为0.9781，适用于不同分配方案的所有行业。 本文+内-容-来-自；中^国_碳+排.放_交^易=网 t a n pa ifa ng .c om

下面对不同行业配额分配的方法进行了梳理： 本+文`内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com

标杆法的行业：水泥（外购熟料型水泥企业除外）、电力、热力及热电联产行业； 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

预分配配额=2016年实际碳排放量*50%

企业实际应发配额=2017年实际产量*行业标杆值*市场调节因子 本*文@内-容-来-自；中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om

历史强度法的行业：造纸、玻璃及其他建材、陶瓷制造行业； 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

预分配配额=2016年实际碳排放量*50%

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企业实际应发配额=2017年实际产量*历史强度值*行业控排系数*市场调节因子

历史法的行业：钢铁、化工、有色金属、石化、医药、纺织业、设备制造行业；

预分配额=历史排放基数*50%

企业实际应发配额=历史排放基数*行业控排系数*市场调节因子÷12*正常生产月数 本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com

（二）2017年行业因子的调整 本`文-内.容.来.自：中`国^碳`排*放*交^易^网 ta np ai fan g.com

行业因子的设立初衷，是希望可以通过各个行业系数，消化过去行业的配额的留存。

下表列出了2016年和2017年的各个行业因子变化情况：

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通过比较可以发现，与2016年各行业控排系数相比，除了钢铁行业的下降系数为0，其他行业的控排系数均出现了不同程度的下降。 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om

湖北碳市场成立以来，钢铁行业整体配额都处于盈余。2014年、2015年、2016年钢铁行业估算盈余配额分别为60万吨、120万吨、70万吨左右。在钢铁行业历史盈余配额较大的情况下，今年钢铁行业的市场调节因子降幅依然为0，受到了其他处于周期性行业的控排企业的广泛关注。 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m

在所有行业中，有色金属和化工行业的下降幅度最大，降幅均超过3%，依次为3.16%和3.03%。

不难发现，有色和化工行业都属于周期性行业，2013年至2016年的四年内，由于产能过剩，环保督查不利等因素的影响，化工和有色产品价格长期维持在低位，企业开工意愿受到抑制，生产水平处于较低位置，这也导致了这两个行业历史盈余量较大。

2017年，我国对工业企业的环保督查力度加大。“小乱差”的工业企业陆续被关停要求整改。产品供应的减少直接促进了工业产品价格的上涨，从而大幅提高了合规企业的生产积极性。配额发放收紧和2017年生产状况扭转两个因素的叠加，将会使得这两个行业的配额短缺情况愈发明显。

此外，医药、食品饮料、汽车制造、设备制造四个行业的降幅也达到2%以上。

总体而言，采用历史法的行业，行业控排系数下降比例最大。采用历史强度法和标杆值法的行业降幅均未超过1%。 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

三、配额分配方案对市场的影响

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依据湖北配额方案，超越联创分析团队结合对各个行业盈缺情况，对市场的走势做出一个初步的判断。 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

电力行业和水泥行业的分配方法均采用了标杆值法，预计缺口规模较大，分别占据今年总缺口的58%和22%。化工行业今年预计缺口超过50万吨，将会成为新的缺口大户。

根据《通知》，水泥行业今年采用第40%位纳入水泥企业，仍然留在湖北碳市场完成2017年度的履约工作。水泥行业将成为市场的做多主力。由于采用标杆值，需要在核查结束以后，才能确认自己配额的据图短缺数量。因此水泥行业在核查结果完全披露之前，都会采用较为保守的碳资产管理方式，不会立即入场购买配额。

对于化工行业，由于核查方法一直沿用“历史法”，因此在今年年初，甚至去年底就可以估算出企业净头寸的差额。据超越分析团队了解 ，已经有部分周期性行业的企业批准了配额储备的资金计划，准备择机在市场采购，这将对目前碳市场形成一定的支撑。
依据过往两年的经验，配额盈余的企业往往会先于配额短缺企业行动，在市场变现配额。配额短缺企业在履约临近结束，才会入场采购配额完成履约工作。 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m

超越联创投研团队认为，机构和企业的换手时间和成交规模将成为影响湖北碳市场未来走势的重要因素。 本+文+内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com

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