创新低碳转型 把握投资风口

 

　　由于创新低碳板块的股票波动性较大，作为追求稳健收益的投资者，仍然适合固定收益类资产打底，同时小比例的持有创新低碳主题基金，将其作为收益增强资产。具体在投资组合的建仓和后续管理操作中，建仓初期拿出1-2个月的时间，100%配置于债券类资产，增厚投资组合安全垫。之后根据债券类资产的预期收益水平，设置风险类资产的最大亏损限额，确定风险资产的投资比例博取风险资产带来的收益。但是这种确定风险资产投资比例的策略本质上仍然存在追涨杀跌的风险，中长期来看，投资组合的管理还是需要采用风险平价的资产配置思路，尽可能保持产品净值的稳健增长。拉长周期来看，投资组合里风险资产的比例中枢保持在10%附近。

 

　　由于创新低碳主题基金覆盖的细分行业分布比较广泛，因此在行业集中度上能够保持足够的分散度。投资组合的风险主要来自于利率风险、信用风险、市场风格切换的风险、所投创新低碳主题基金的风格漂移的风险。相比一般的固收+产品，需要关注的是后两种风险。对于市场风格切换风险，考虑到创新低碳板块属于成长风格，因此需要关注成长板块的估值水平、市场风险偏好、成长板块与价值板块的盈利相对增速、利率水平来调整创新低碳主题基金的仓位。对于创新低碳主题基金的筛选，则主要依照以下流程去规避风格漂移的风险：①以全市场开放式股票型和混合型公募基金为筛选样本；②提取基金的业绩比较基准、投资目标；③筛选比较基准中低碳环保相关投资标的比重不低于50%或投资目标中明确以创新低碳为主要投资标的基金；④根据历史净值走势与比较基准指数的偏移情况，剔除投资方向明显偏离主题的标的；⑤根据基金定期披露的持仓，对基金的投资方向进行事后验证。