斥资164.15亿元动力煤龙头扩容绿电版图

文章来源:中国证券报碳交易网2026-06-04 09:58

6月3日晚，兖矿能源公告称，拟以现金164.15亿元，收购控股股东山东能源集团有限公司两家权属公司股权，即山东能源集团新能源集团有限公司、山东能源电力销售有限公司100%股权。

兖矿能源表示，此次交易旨在通过注入优质电力资产，快速壮大电力业务规模，育强新兴产业，同时切实减少公司与控股股东在电力业务板块方面的同业竞争，进一步规范公司治理。交易完成后，公司将实现传统能源提质增效、新能源提速增量的良性发展格局，全面提升综合盈利能力与核心竞争力。

Wind数据显示，6月3日，兖矿能源股价收盘上涨8.84%，报25.97元/股，创收盘价历史新高，最新总市值为2106亿元。6月以来，主力资金已连续三个交易日净流入该股。

全产业链布局夯实转型根基

作为国内动力煤龙头企业，兖矿能源布局矿业、高端化工新材料、高端装备制造、智慧物流、新能源五大产业板块。本次收购完成后，公司将新增约4172兆瓦新能源装机规模，标志着公司从传统能源供应商向综合清洁能源服务商迈出实质性一步。

本次收购标的资产质地优良。新能源集团拥有优质火电及风光储资产，行业赛道前景明确、资源指标稀缺、消纳条件完备，经营成长性与现金流可预期性强；山能售电拥有在建火电资产及售电资质，盈利模式成熟、未来增量可期。

公司表示，本次收购同步纳入发电资产+成熟售电平台，盈利模式从“单一发电上网”升级为“发电—售电—终端用能”全链条经营：以发售电协同平滑现货波动，以储能与综合能源服务拓展增值空间，从而提升整体盈利韧性。

收购赋能绿色长效发展

从ESG与公司治理维度来看，本次收购完成后，公司每年将新增清洁发电量超42亿千瓦时，企业碳排放强度有效降低；旗下多座电站配套西电东送输电线路，区域能源保供能力得以夯实。此外，本次收购有效解决上市公司与控股股东在电力板块的同业竞争难题，进一步完善公司治理、提升经营独立性。

对于市场关注的财务承压问题，兖矿能源表示，截至2025年末，公司资产负债率为62.2%，并购完成后负债率预计小幅升至65%。受益于当前市场低利率环境，公司整体有息负债平均融资利率为2.4%，低成本融资匹配高收益新能源资产，能够依靠项目稳定经营性现金流覆盖本息，以逆周期布局抢抓新能源行业发展窗口期。

业内分析人士表示，此次百亿级收购，是省属国企内部优质资产整合、推进资产证券化的重要落地举措。依托煤电联营、风光储协同、发售电一体化运营优势，兖矿能源有望借助新能源业务熨平煤炭周期波动，优化收入结构。

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