如果说经济是“L”形的增长，那么现在是接近底部或者已经到底，即中国经济基本上触底。
今年前三季度GDP增速为6.7%，但是有两个数字更需要注意，第一个是中国PPI经过54个月之后开始缓升，这意味着企业的销售数据在增长，销售的环境在变好，因此PMI的表现也相对乐观；二是中国工业企业的利润14个月后由负转正，显示无论民营还是国有企业都在增长之中。这两个变化对于金融界来说，意味着企业的利润在增长，还款能力在增长，杠杆有可能稳住，加之银行坏账率在环比下降，这些都反映出中国经济形势的变化，未来中国经济或许不会出现大的反弹，但下行风险在减少。
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这时候突然发现，如果是要中国经济可持续发展，核心就是去产能的问题。我们也注意到所谓的产能过剩的部门都是高杠杆的部门，七个部门，这时候产能过剩严重都是高杠杆、高负债。 内-容-来-自；中_国_碳_0排放￥交-易=网 t an pa i fa ng . c om
中国的资产负债表中，如果说最大的风险，企业的债务是比较高的，正因为这样背景，才有供给侧改革当中“三去一降一补”，去产能去杠杆去库存。在这个过程中，有一个操作适度的问题，产能去得过快经济就会下行，如果杠杆去得过快就会风险过大。
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那么去产能怎么去呢？在宏观上，因为经济基本企稳，所以不需要大规模地刺激，但是必须要在平稳中创造一个环境，在宏观上杠杆要稳住，货币政策不应该宽松也不能收紧。
作者：曹远征，中国银行首席经济学家
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