德意志银行：ESG已成固定收益尤其是投资级债券市场一大趋势

近日，德意志银行集团投资银行部ESG（环境、社会责任和公司治理）咨询团队发布的前瞻报告认为，由于新冠肺炎疫情，如今投资者更为清楚地认识到非金融风险所产生的巨大金融市场影响。因此ESG因素，尤其是气候变化可能引发的重大金融风险正愈发受到重视，ESG有望进一步融入全球投资级债券市场。

 

德意志银行ESG咨询团队预计，更多的投资者将以《巴黎协定》目标为参考，调整资产配置与资本，并在2021年ESG投资中重点考虑以下三个方式：一是ESG风险整合评估，评估特定ESG风险对企业商业价值的潜在影响；二是ESG合作，投资者与企业合作，从而影响其应对ESG风险的方式；三是主题投资，《欧盟可持续金融分类方案》出台后，投资者关注那些发行“解决方案”导向产品，以及可受益于低碳经济转型的企业。

 

报告指出，2020年，除欧洲外，日本、中国、韩国、英国等国家和地区也设定了碳中和目标。为了实现这些目标并引导资金的有效分配，各国政府正寻求与私营部门的协作。欧盟、日本等国成立了国家级特别工作组，旨在监管和鼓励ESG在金融领域的应用。

 

德意志银行ESG咨询团队预计，ESG数据在资产配置方面的重要性将日益凸显，且由于不同国家和地区政策的差异，企业可能面临来自不同监管的各类披露要求。长期来看，预计ESG整合度将被纳入审慎监管范畴，假以时日，也将影响对实体经济的资本配置。

 

现行ESG报告标准各异，主要制定者包括全球报告倡议组织（GRI）、可持续发展会计准则委员会（SASB）、气候相关财务信息披露工作组（TCFD）和国际综合报告委员会（IIRC）等。

 

该团队认为，可持续发展会计准则委员会和国际综合报告委员会的合并以及其他机构之间的全力协作，对于简化标准具有积极推动的作用，但短期内执行统一的ESG报告标准引导资本配置存在挑战。

 

该团队建议，鉴于ESG在资本市场中的整合及围绕ESG主题投资的扩大，企业应考虑在报告标准中纳入两项主要的ESG指标，一是衡量ESG风险对企业绩效的影响，二是衡量ESG举措对社会和环境的影响。

 

德意志银行报告指出，ESG已成为固定收益市场，尤其是投资级债券市场中的一大趋势，其相关性不断增强。一些企业在投资者眼中ESG风险较高，ESG已开始影响流向这类企业的常规资本流动。

 

德意志银行ESG咨询团队表示，在新冠肺炎疫情影响下，全球市场对社会责任债券的需求在2020年增长了75倍。同时，欧央行接受与可持续发展挂钩的债券作为抵押品，将推升此类债券增长。随着社会责任和可持续发展类债券市场扩容，ESG有望进一步融入全球投资级债券市场，并向高收益市场拓展。