ESG与Alpha

《中国市场的ESG与Alpha》中的定量分析基于MSCI中国ESG领导者指数、MSCI中国ESG通用指数、MSCI新兴市场ESG领导者指数和MSCI新兴市场ESG通用指数，涵盖2013年6月—2019年6月期间的可用数据。分析表明，利用 ESG 评分的同类最佳策略 （best-in-class）和倾斜策略（tilt strategy）均能产生相对于基准的超额收益和相对较低的最大回撤。此外，在MSCI中国ESG通用指数(MSCI China A ESG Universal Index)下，ESG因素在提供更强的风险调整后回报方面的效果比在更广泛的新兴市场指数中更为明显。

 

当前A股数据与分析的局限性并没有阻止投资者对中国ESG整合的探索。一些资产管理公司已经将ESG因素纳入投资流程，有些则利用“主动参与”（active engagement）作为工具，以更好地了解他们投资的公司。在针对中国展开的研究中，我们分析了5家资产管理公司案例，展示他们在该议题上的观察与洞见，说明在投资中国公司时他们是如何分析ESG问题和数据并将其整合到投资研究中的。这5家资产管理公司分别为：华夏基金管理有限公司、易方达基金管理有限公司、嘉实基金管理有限公司、华宝兴业基金管理有限公司、法国巴黎资产管理有限公司。

 

PRI研究报告总结指出，对于中国投资者而言，将ESG问题纳入投资决策具有财务意义。随着市场不断开放，ESG相关风险和机遇都会影响中外企业的业绩，资产所有者也应要求资产管理公司整合ESG因素。归根结底，投资者负有将包含ESG因素在内的长期价值驱动因素纳入投资考量的受托责任和义务（fiduciary duty）。

 

从政策角度来看，有了更好的数据，投资管理人可以做出更好的投资决策，为客户创造更高的财务回报。一套标准化、强制性的ESG披露框架有助于推动负责任投资成为中国主流投资理念 。