商道融绿ESG评价体系

文章来源:华泰碳交易网2020-04-07 15:02

商道融绿是国内领先的绿色金融及责任投资专业服务机构，专注于为客户提供责任投资与ESG评估及信息服务、绿色债券评估认证、绿色金融咨询与研究等专业服务。商道融绿还是中国责任投资论坛（China SIF）的发起机构，同时还是国内首家联合国责任投资原则（UN-PRI）签署机构。

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融绿ESG评估流程分为四个步骤：信息收集、分析评估、评估结果和报告呈现。（1）信息收集环节，信息来源主要为公司年报、责任报告、政府信息和媒体。（2）分析评估环节，融绿ESG评估指标分为三级：一级指标为E、S、G三大方面，二级指标细化为13个方面，三级指标继续细化为127个数据项。融绿ESG评估指标体系的特点在于重视负面事件的评价。在每个一级指标下的二级指标中，都包含了负面事件二级指标。三个负面事件指标形成了融绿ESG负面信息监控体系，有助于投资者进行负面剔除的选股方法。（3）评估结果环节，融绿ESG评级分为A+到D共10个等级。根据不同行业 ESG 的实质性因子进行加权计算，并最终得到每个上市公司的 ESG 综合得分。（4）报告呈现环节，评级报告将会呈现公司ESG的评分以及负面信息报告。

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中国ESG投资全景手册——ESG投资研究系列之二

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目前商道融绿对沪深300以及中证500共800支标的进行了ESG评级。从ESG评级的分布数量来看，大部分公司集中在B-的评级（即企业 ESG 综合管理水平一般，过去三年出现过一些影响中等或少数较严重的负面事件）；没有出现获得A及以上评级的公司，同时也没有获得C-及以下评级的公司。比较2015年至今的ESG评级，整体评级分布总体呈现逐年改善的迹象。从行业的角度来看，获得B+及以上评级的公司主要分布在金融、交运、医药、公用事业等行业；而环保重点关注的采掘、钢铁、化工等行业的高评级占比不佳。比较被评级公司的估值中位数，A-评级的估值最高，达到26.43x。但是，ESG评分并不与估值成正比，获得B-的公司估值高于获得B评级公司的估值，C评级的估值也高于C+评级的估值。ESG评级的估值溢价尚未得到明显的体现，可能的原因之一是评级低的公司由于业绩相对较差而导致估值偏高。本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com

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与MSCI新兴市场的ESG评级分布相比较，MSCI的评分呈左偏分布，而商道融绿则更加趋近于正态分布。商道融绿的评分更加集中，和MSCI相比，没能够更加细化地区分上市公司之间的ESG表现。

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