CDM价格下跌至甘肃水电龙头业绩滑落

据了解，实现借壳上市已三年有余的甘肃电投能源发展股份有限公司(下称“甘肃电投”，000791，SZ)，因主营业务集中于水电领域业绩增量受限，正在布局新能源板块。

本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com

从甘肃电投上半年经营情况看，由于来水偏枯，公司上半年营收和净利润双双下滑。同时，由于CDM政策调整及国际市场碳排放指标核证减排量交易价格下跌，公司所属电站CDM(清洁发展机制)减排指标收入同比减少。

甘肃电投半年报显示，2015年中期营业收入为5.57亿元，基本和2014年中期5.44亿元持平，但净利润由盈转亏，亏损达6800余万元。对于水电业绩的大幅下滑至亏损，该公司称，其年度内业绩呈现明显的季节性特点，公司所属电站所在河流流域的丰水期通常为6月至10月，丰水期的发电量、发电收入占全年比重最大，发电量占全年的60%左右。上半年，公司所属电站(不含新投产电站)所处部分河流流域来水与上年同期相比偏枯所致。 本`文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a npai fan g.com

从该公司近两年的经营业绩看，由于主要依靠单一的水电板块，其业绩增长逐渐乏力，甚至出现下滑态势。资料显示，2013年主营收入为16亿元，净利润为3.27亿元；2014年主营收入为14.7亿元，净利润为1.98亿元。

海通证券分析师祝波指出，从数据可以看出，目前主营几乎完全依靠水电板块的甘肃电投，主营收入和净利润均出现了滑落态势。该公司业绩不但受到枯水等自然因素制约，而且也受到CDM收入下滑影响较大。

本%文$内-容-来-自；中_国_碳|排 放_交-易^网^t an pa i fang . c om

广发证券9月9日发布的一份研报也指出，截至2015年上半年，公司权益装机总容量181.7万千瓦，已发电权益水电装机容量达到17.5万千瓦，装机规模稳定。未来杂木河神树水电站建成投产后，公司水电发电收入将主要取决于上游来水情况和CDM收入。2014年公司CDM收入由去年同期的1.44亿元大幅回落至889万元，同比降幅为93.8%，导致2014年度电净利润由0.045元下跌至0.022元。 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

随着8月7日，该公司18亿元定增方案获批，甘肃电投股票近期在二级市场上也出现一波独立拉升。有机构随即抛出的研报称其是“大集团小公司的甘肃水电龙头”，定增带来业绩增厚想象空间。然而，多位业内人士向《中国经营报》记者指出，由于本次定增收购的风电、光伏电项目都处于“窝电”严重的甘肃地区，其未来业绩仍存在忧患。 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

有机构随即抛出的研报称其是“大集团小公司的甘肃水电龙头”，定增带来业绩增厚想象空间。然而，多位业内人士向《中国经营报》记者指出，由于本次定增收购的风电、光伏电项目都处于“窝电”严重的甘肃地区，其未来业绩仍存在忧患。