扛住特朗普压力，美国碳税收信用机制45Q获参议院力保

 

美国的45Q税收碳信用机制是当前联邦气候政策中最关键的碳管理激励工具。该机制自2008年设立以来，经历了2018年和2022年的两轮重大升级，其核心是：对成功捕集并封存或利用二氧化碳的企业，按吨数给予联邦税收抵免，即税收碳信用（Tax Credit）。当前，根据《通胀削减法案（IRA）》，补贴标准如下：

 

封存1吨二氧化碳，可获得85美元税收碳信用；

 

若用于提高石油采收率（EOR），同样为85美元；

 

使用直接空气捕集（DAC）技术的项目，每吨碳信用高达180美元。

 

45Q的政策目标是以市场化方式激励碳捕集与清除技术发展，降低成本、促进规模化部署，为美国实现净零排放路径提供基础支撑。

 

参议院力保45Q主架构，通胀机制成隐忧

 

在特朗普阵营持续推动削减绿色激励、财政鹰派施压控制预算支出的双重压力下，参议院财政委员会的提案明确保留了45Q碳信用机制的核心结构与关键激励数额，释放出对碳捕集行业长期支持的政策信号。

 

具体而言，提案维持EOR与地质封存碳信用为每吨85美元，同时提高DAC项目的碳信用至每吨180美元；此外，完整保留了碳信用的可转让性条款，使企业可将自身无法使用的碳信用转售他方，从而扩大融资渠道。这些安排保障了碳捕集产业在当前政策不确定环境中的相对稳定。

 

但提案在应对通胀问题上的处理引发了行业广泛担忧。其将碳信用的通胀指数化启动时间推迟至2028年，并将基准年份从2025年延后至2026年。由于45Q税收碳信用是名义固定值，而项目部署成本和融资周期普遍较长，缺乏及时通胀调整将迅速侵蚀碳信用的实际价值。业内测算，尽管账面上为85美元/吨，但目前实际购买力已降至约55美元/吨，远低于大型项目的盈亏平衡点。

 

更严重的是，通胀调整的“滞后性”意味着项目从开发到运营的关键阶段将遭遇价值缩水风险，进而影响融资预期与投资意愿。碳捕集联盟执行董事杰西·斯托拉克表示：“如果碳信用不能与物价水平同步调整，那它作为激励工具的作用将大打折扣。”

 

税制细节调整：转让机制保留，结构性放宽

 

除了通胀问题外，此次提案在其他技术条款上的处理相对积极。最大亮点之一是：税收碳信用的可转让性得以在整个有效期内保留，为不具备足够税负的初创企业和项目公司提供了灵活的融资方式。这一条款与众议院曾提出的“2027年起取消转让”的主张形成鲜明对比。

 

此外，提案还将碳捕集相关收益正式纳入“公开交易合伙企业（PTP）”的合格收入范畴，改善了该类企业的税收合规性和投资吸引力。对于Climeworks USA、CarbonCapture Inc.等以PTP结构运营的DAC公司而言，这一变化为其运营与扩张提供了法律支撑。

 

尽管如此，提案并未修改对“受外国影响实体”使用45Q碳信用的限制。这意味着，自2027年起，外国公司将继续被排除在适用范围之外。

 

清洁能源信用叠加取消，综合回报前景承压

 

一个值得注意的变化是，参议院提案提出逐步取消清洁电力相关税收信用机制，包括风电、太阳能、核能和地热等。这些政策原本可与45Q叠加使用，形成“碳捕集+清洁发电”的复合投资逻辑。

 

一旦这些清洁能源碳信用被削弱，电力行业将失去重要的组合收益渠道，尤其对正在推进CCS与燃气/燃煤电站结合的开发商而言，将不得不重新评估项目经济性与回报模型。这一变化可能对项目管道产生显著下行压力，尤其是那些仍处于融资谈判初期的中型企业与非公营机构。

 

减派君观点

 

值得注意的是，这一政策决策发生在全球能源结构深度重塑、地缘政治风险频发、财政空间持续收紧的背景下动荡时代的绿色转型：气候议题迈入地缘安全逻辑。在油气价格波动、供应链不稳定、绿色转型与国家安全议题交织的新格局中，美国内部仍坚持保留45Q碳信用机制主架构并未向政治极端主义让步，选择在碳清除领域维持核心激励政策，体现出一定的政策韧性和对碳捕集长期战略意义的认可，也表明在特朗普政府体系外，内部对该产业的系统性战略判断。

 

在全球范围内，美国是率先推进大规模碳捕集与封存（CCS）和直接空气捕集（DAC）技术商业化部署的国家之一，其政策体系对行业预期具有强烈的风向标效应。包括Occidental、ExxonMobil、Microsoft、Stripe、Alphabet等一批美国科技巨头和能源公司，正积极通过收购碳信用、投资碳清除初创企业或设立自有碳项目，塑造全球碳清除供应链结构。

 

45Q作为联邦碳信用政策的核心支柱，其稳定性与财政含金量不仅决定了美国本土项目的发展节奏，也将直接影响全球碳管理技术的定价基准和风投资金流向，撬动规模化碳捕集部署，带动科技企业、产业资本与全球供应链共同迈向净零路径。