欧洲央行发布第三份气候相关金融披露报告，减排与自然风险监测双推进
欧洲央行（ECB）近日发布第三份气候相关金融披露报告，标志着其在可持续发展目标上取得稳步进展。报告显示，欧央行投资组合的
碳排放量持续下降，并新增了一项衡量自然退化相关行业风险敞口的指标。
这一更新体现了欧央行将气候与自然风险纳入金融和货币政策的努力，与欧盟气候中和目标及《巴黎协定》保持一致。
企业债券投资组合碳强度下降 38%
欧央行 3310 亿欧元的企业债券投资组合在过去三年中碳强度显著降低。2021 年至 2024 年间，加权平均碳强度（WACI）从 266 吨 CO₂当量 / 百万欧元投资降至 165 吨，降幅达 38%。这一显著下降既是发行方外部减排的成果，也得益于欧央行内部政策调整。
何为倾斜策略？
这一转变的主要驱动力之一是欧央行的 “倾斜策略”（Tilting Strategy）—— 通过优先选择气候表现更优的企业债券发行方，推动投资组合脱碳。披露数据显示，2021 至 2024 年间，仅倾斜框架就为 WACI 总降幅贡献了约 26%。
尽管 2023 年中期再投资放缓，并于 2024 年底完全停止，但倾斜策略的效益持续显现：2024 年按该策略购买的债券，其范围 1 和范围 2 排放量较策略实施前购买的债券降低 76%。
首次将自然损失风险纳入监测范围
欧央行在年度报告中首次新增 “自然相关金融风险指标”，该指标用于衡量其企业投资对自然生态系统的依赖或损害程度。初步研究显示，欧元体系企业债券持仓中约 30% 集中在三个高风险行业：公用事业、食品和房地产 —— 这些行业因资源消耗和生态影响面临最高自然相关风险。
欧央行的基金和员工养老金投资组合风险敞口不同：40% 的股票交易所交易基金（ETF）与自然敏感行业相关。欧央行将这一自然指标视为优化风险评估的关键，也有助于理解生物多样性丧失对经济的广泛影响。
欧央行计划进一步降低排放强度，维持长期目标：为资产购买计划（APP）和疫情紧急购买计划（PEPP）中的企业债券设定每年 7% 的排放强度削减目标。若持仓偏离目标，管委会将在职责范围内采取纠正措施。
在绿色金融领域，欧央行 2024 年自有资金投资组合中绿色债券占比从 2023 年的 20% 升至 28%，对应规模超 640 亿欧元，并计划 2025 年将占比提升至 32%。此外，该行开始投资符合欧盟《巴黎协定》基准的 ETF，彰显其支持低碳转型和气候适配资产的决心。
员工养老基金也同步推进气候目标：2024 年企业投资
碳足迹削减 20%，如期实现中期目标。
运营排放上升，数据缺口成持续挑战 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
尽管投资相关排放下降，欧央行 2023 年自身运营碳足迹却增长 50.8%。其中范围 1（供暖等直接排放）下降 15.5%，范围 2（外购能源）下降 3.9%，但范围 3（商务旅行、采购商品等间接排放）激增 61.4%，反映出后疫情时代差旅和线下活动反弹。
为此，欧央行设定短期管控目标：2024 年差旅相关排放需控制在 2019 年水平的 60% 以下（2023 年该比例达 69%），凸显运营排放管控需进一步强化。
数据质量仍是主要障碍：许多企业仍存在排放数据不完整或不一致的问题，尤其是价值链范围 3 排放；担保债券等资产类别也面临数据缺失，加剧评估难度。欧央行强调，可靠的标准化报告规则是精准管理风险和落实气候行动的核心。
拓展气候议程：聚焦自然、物理风险与转型 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com
在 2022 年气候议程基础上，欧央行计划 2025 年前重点拓展三大领域
绿色转型的经济影响
气候变化物理风险（如洪水、热浪）
自然损失与生态系统退化带来的金融风险
自 2023 年起，欧央行及所有欧元体系国家央行每年均按气候相关财务披露工作组（TCFD）原则发布统一标准的披露报告。这些报告不仅记录了欧央行降低环境影响的历程，更标志着央行对气候与自然风险的认知转变 —— 从环境问题升级为核心金融风险。
2025 年披露报告明确传递信号：央行正在走向绿色，自然价值备受重视。尽管数据挑战犹存、运营排放反弹，但凭借清晰目标与透明披露，欧央行正推动金融体系迈向气候安全的未来。
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